茶酒是两大传统饮品，中国上市酒企的总市值超过3.5万亿元，而茶企却未有过一家上市公司。
今年来，中茶股份、八马茶叶两大茶企的IPO申请接连被中止，还在排队IPO的茶企仅剩澜沧古茶一家。
与另外两家卖全品类茶叶的茶企不同，澜沧古茶的主营产品是高价茶叶，超过六成是普洱茶。普洱茶适合储存，茶叶越存越香，售价也会随着年份而增长。这种特别的收藏属性与白酒类似，是否能够得到资本市场的青睐？
茶酒不分家。今年，白酒线上线下价格倒挂，茅台、舍得、汾酒季度净利润增速下降。澜沧古茶的高价茶销售也遇到不少阻力。
上世纪90年代末，澜沧古茶有限公司组建成立，其前身是始建于1966年的景迈茶厂。
经过20多年发展，澜沧古茶公司成为集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业，2022年营收达到4.63亿元，净利润超7000千万，旗下拥有1966、茶妈妈、岩冷三大产品线专注经典普洱茶的产销，多数产品的平均售价在每公斤人民币1,000元到5,000元之间。1966是公司的业绩基石，2022年收入占总营收比例超65%。
售卖高价茶叶的澜沧古茶毛利率常年保持在60%以上，远超同行八马茶业与中国茶叶公司，最大差距能达到近30个百分点。这个毛利率已经接近卖水的农夫山泉。
尽管毛利率保持稳定，净利率却在逐年走低，2021年、2022年、2023年分别是30.3%、23.1%、15.2%，招股书给出的解释是业务受到疫情影响。在疫情过后，2023年上半年的净利率是10.2%，却低于2022年的13.3%。
1966普洱茶是澜沧NG体育古茶的招牌产品，在三个产品线%。同期茶妈妈毛利率只有52.0%，其它服务及产品仅有29.4%。
招股书里提到，发酵会增加普洱茶产品的价值，使普洱熟茶品的毛利率普遍较高。因此，若企业推出更多普洱熟茶产品，在既定年份的整体利率将会较高。
然而，近年1966的销量却逐年降低，2022年的销量是440吨，比2021年少了111吨，2023年上半年销量248吨，比2022年上半年减少33吨，在总收入的占比少了5.7%。
其中熟普的销量下跌最明显，2021年熟普销量361吨下降到2022年263吨，2022年上半年熟普销量163吨下降到2023年145吨。
2023年上半年，澜沧古茶也在推广茶妈妈、岩冷等新品，总营收上实现了增长，弥补了1966收入的下跌。但茶妈妈和岩冷毛利率毕竟不如1966高，同期净利润从3040千万元下降到2360千万元。
2023年下半年，中高端白酒市场销售承压，贵州茅台、舍得酒业、山西汾酒的第三季度的利润增速同比、环比都有大幅下滑。近期酒企的股价也纷纷大幅回调。
同期，全球奢侈品市场进入熊市氛围，6月底至今，全球三大奢侈品巨头路易威登、历峰集团、开云集团阶段股价跌幅超过30%。
全球最大的奢侈品集团路易威登第三季度销售额实现有机增长9%至199.64亿欧元，不及市场预期，此前第一季度和第二季度均实现17%有机增长。在财报里，路易威登也调低了对2024年奢侈品市场的销售增长预期。开云集团2023年第三季度销售额更是同比下跌13%。
在高端消费市场增速放缓之际，高价茶叶市场既有挑战又有转机，如果成功突围，澜沧古茶的企业价值将得到进一步认可和提升。