始终坚持走“直营”路线的高端茶饮——奈雪的茶，终于还是做出了改变，开启事业合伙，走“直营+加盟”路线。
值得思考的是，哪些因素促使公司做出调整？调整能为公司带来什么？另外，加盟商近100万元的投资费用，何时能够真正回本呢？
7月20日午间，奈雪的茶官宣：奈雪事业合伙，正式开启！这意味着奈雪的茶走上了绝大多数新茶饮企业选择的道路——加盟，例如蜜雪冰城、古茗、茶百道等等。
据短平快解读了解，奈雪的茶对加盟商的要求是无犯罪、失信记录，大专以及以上学历优先，在加盟所在地拥有丰富的商业资源。同时，单店合作需要150万元及以上流动资金验资证明或其他资产证明，而区域合作需要450万元以上的流动资金验资或其他资产证明。
另外，奈雪的茶要求单店加盟商要拥有2年以上餐饮行业直接运营及管理经验，多店及区域合作加盟商要拥有3年以上同时三家餐饮门店以上直接运营及管理经验。
根据投资预算，奈雪的茶加盟商要缴纳的费用多达8项，分别为品牌服务费用、开业综合服务费、培训费、保证金、设备及道具、装修费、首次配货费用，金额分别为6万元、4万元、3万元、3万元、35万元起、40万元起、7万元起，合计金额在98万以上。另外，还有运营服务费，营业额满6万元实收抽取1%。
作为对比，同为“高端茶饮”的喜茶和乐乐茶（奈雪的茶投资并控股的品牌）分别在2022年11月、2023年4月开放加盟，加盟费分别在40万元~80万元、40万元~50万元，另外，行业内的一些新茶饮品牌的加盟费用大约在30万元~40万元之间，如一点点、茶百道分别为38万元、35万元左右。
显然，加盟奈雪的茶的代价并不低，这与公司要求门店要有90~170平方米的面积有着一定关联。公司相关负责人对此表示，即便开放合伙人制度，奈雪依然坚持“大店”策略，希望保留消费者在奈雪的空间体验。
作为参考，曾经的鸭脖一哥周黑鸭也从直营转变成“直营+加盟”的模式，其中发展式城市特许经营模式要求加盟商要有500万元以上的初始资金，但伴随推广受挫，对加盟商的要求是一降再降，例如去年6月推出的特许经营2.0轻盈版，单店整体投资从20万元~25万元下降至8万元~10万元（不含租金及人力成本）
分析来看，新茶饮企业直营的好处是可以更好地管理员工、更好地把控品质，从而给消费者提供更好地服务与产品，但弊端也十分明显，那就是成本太高，回笼资金较为缓慢，门店拓展速度受限。
加盟的好处可以帮助品牌减少经营成本、实现更快地扩张，典型企业如蜜雪冰城，但如何管理加盟商及员工、如何做好供应链管理、如何保证品控则成为企业必须要思考的问题，这点对于主打“高端”的奈雪的茶显得更为重要。
采用“直营+加盟”模式后，奈雪的茶的门店扩张步伐预估将会提速，从而有助于经营规模的扩大，但具体取得什么样的效果，也唯有等待年报披露才将揭晓。
对于新茶饮行业而言，门店的多寡决定着企业的经营上限，以蜜雪冰城为例，伴随着加盟商数量的激增，营收规模也是水涨船高，截至2022年Q1，公司门店多达22276家，2021年营收就已经高达103.51亿元。
回到奈雪的茶，最新数据显示，公司门店超过1200家，覆盖全国近100个城市，注册会员超过7000万人。作为对比，自开放加盟政策后，喜茶门店已经实现反超，据红餐大数据，喜茶现有门店1373家。
据短平快解读了解，业绩方面，2018年至2022年（报告期内），奈雪的茶实现的营业收入分别为10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元、42.97亿元、42.92亿元，年复合增长率40.96%，但不可忽略的是，去年营收不增反降，个中缘由众多，疫情封控下的影响较大。
从盈利能力来看，奈雪的茶报告期内的毛利总体保持增长，分别为7.03亿元、15.86亿元、18.98亿元、28.96亿元、28.75亿元，对应的毛利率分别为64.67%、63.39%、62.09%、67.4%、66.99%。
即使毛利为正，但公司仍处于亏损当中，报告期内的归母净利润分别净亏损0.66亿元、0.39亿元、2.02亿元、45.25亿元、4.69亿元；经调整后的净利润除了在2020年盈利0.17亿元之外，其余年度均为亏损，分别为0.57亿元、0.12亿元、1.45亿元、4.61亿元，其中2022年亏损明显加剧，这或许也是公司本次推出“事业合伙制”的重要因素。
在实现正毛利的条件下，导致奈雪的茶亏损的根源在于期间费用的支出。具体来看，采用直营模式的奈雪的茶，门店需要招聘大量员工，这意味着需要大额的员工成本支出，最近三年的员工成本分别为9.19亿元、14.24亿元、13.62亿元，占营收的比例分别为30.1%、33.2%、31.7%。
除此之外，租金及相关开支、广告及推广开支、配送服务费也对公司的盈利能力造成了不利影响，例如2022年的支出分别为2.29亿元、1.43亿元、3.81亿元。
分析来看，奈雪的茶品牌的收入来源有三种，包括NG体育门店点单、自提订单、外卖订单，2022年的收入分别为7.6亿元、13.73亿元、18.37亿元，占比分别为19.1%、34.6%、46.3%。其中外卖订单需要用到配送服务，一般由顺丰同城等配送，进而产生配送服务费，即公司支付给第三方配送服务提供商的费用，这也是公司费用的支出大头之一。
作为奈雪的茶的单店合伙人，假设投资100万元，何时能够回本？对此，奈雪方面表示，加盟方预计一年半左右可以回本。
从毛利率来看，奈雪的茶官方称以往门店预估毛利率为60%左右，会因产品折扣、经营损耗等因素有所波动。
根据年报，奈雪的茶的销售成本仅计算材料成本，包括原材料以及包装材料等，不含人工成本、租金成本以及配送成本等，但人工成本的支出仅次于材料成本，加盟商不妨看看奈雪的茶每个门店有多少员工。
总体来讲，推出加盟模式对于奈雪的茶是利大于弊的，不过，作为加盟方在进行投资前，则需要更加慎重，三思而后行。